Taalkeuze

nl
  • cs

  • de

  • el

  • en

  • es

  • et

  • fr

  • it

  • kk

  • lt

  • nl

  • pl

  • pt

  • ro

  • ru

  • uk

Nederlands
  • Čeština

  • Deutsch

  • ελληνική

  • English

  • Español

  • Eesti keel

  • Français

  • Italiano

  • Казақша

  • Lietuvių

  • Nederlands

  • Polski

  • Português

  • Română

  • Русский

  • Українська

Hoe wilt u uw rekeningsaldo aanvullen?

* Wij berekenen geen provisie voor saldo-aanvulling

Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 07.03.2022

Beleggingen in uranium: rendementen tot 37% bij dreigende energiecrisis

Uranium is niet zo’n prominente delfstof als olie, gas of goud. Met de overgang naar groene energie kan het binnenkort op de voorgrond treden. Reeds in 2021 is de prijs van uranium aanzienlijk gestegen en maken sommige staten plannen om hun nucleaire opwekkingscapaciteit op te voeren. Explosieve prijsstijgingen werden verwacht tegen 2030, maar de zich ontwikkelende energiecrisis tegen de achtergrond van het afhaken van Russische olie, steenkool en gas zou het proces aanzienlijk kunnen versnellen.

Onze deskundigen hebben twee veelbelovende gebieden geïdentificeerd voor investeringen in de ontwikkeling van kernenergie.

Cameco Corporation

Bedrijf: Cameco Corporation
Ticker: CCJ.US
Huidige prijs: $23.5
Richtprijs: $30
Potentieel: 27.66%
Horizon: 12 maanden
Risico: Matig
Omvang positie: 5%
Potentieel dividendrendement: 0.5%

De onderneming

Cameco is een van ’s werelds grootste uraniumproducenten. Tijdens jaren van dalende uraniumprijzen heeft het bedrijf de productie verminderd en in plaats daarvan uranium op de spotmarkt gekocht om aan contractuele verplichtingen te voldoen. Op lange termijn heeft Cameco de mogelijkheid om haar jaarlijkse uraniumproductie te verhogen door gesloten mijnen te heropenen en in nieuwe te investeren. Naast de grote mijnbouwactiviteiten exploiteert Cameco verwerkings- en productiefaciliteiten, waardoor het een verticaal geïntegreerd bedrijf is.

Wat is het idee?

Investeren in Cameco Corp om geld te verdienen temidden van de zich ontwikkelende energiecrisis. Het huidige conflict zou een groeiende energiecrisis kunnen veroorzaken, waardoor Europa wordt gestimuleerd om de implementatie van schone en milieuvriendelijke energiebronnen te versnellen, in lijn met de plannen van het Akkoord van Parijs.

Waarom houden we van de uraniumindustrie en Cameco Corp.?

Reden 1: Het escalerende conflict tussen Rusland en Oekraïne kan de overgang naar hernieuwbare energie versnellen.

Door het conflict is het risico van afhankelijkheid van Russisch gas toegenomen, vooral voor landen die het als een brug naar hernieuwbare energie zien.

De invasie van Rusland in Oekraïne zal naar verwachting Europa's inspanningen om zijn afhankelijkheid van Russische olie en gas te overwinnen, extra urgent maken en Europa dwingen de overgang naar schonere energie te versnellen, aldus deskundigen en EU-ambtenaren. Op 27 februari 2022 kondigde de Duitse bondskanselier Olaf Scholz de bouw aan van twee terminals voor vloeibaar aardgas (LNG) in Duitsland, als reactie op de operatie in Oekraïne en de afhankelijkheid van Russisch aardgas. Deze acties hebben de spanningen tussen Europa en Rusland doen toenemen.

De besprekingen over een snellere overgang naar schone en milieuvriendelijke energiebronnen begonnen maanden geleden, toen de olie- en gasprijzen begonnen te stijgen. De besprekingen zijn in de afgelopen weken geïntensiveerd nu Rusland dichter bij een oorlog is gekomen, een dreiging die de mogelijkheid heeft doen ontstaan dat de toch al geringe gasleveringen nog verder worden beperkt als Rusland de kranen dichtdraait. Duitsland krijgt momenteel ongeveer de helft van zijn gasvoorziening via pijpleidingen uit Rusland, en beschikt niet over de infrastructuur om vloeibaar aardgas uit andere landen in te voeren. (Zoals hierboven vermeld, zullen zij twee LNG-terminals bouwen). Nu de Russische gasstromen zijn vertraagd, is het Duitse gevoel van betrouwbaarheid veranderd. Dit besef zou de status quo kunnen doen kantelen.

De energiecrisis die in sommige delen van de wereld is uitgebroken, heeft de bezorgdheid over de continuïteit van de energievoorziening doen toenemen en heeft de rol van het energiebeleid en het vinden van een evenwicht tussen drie hoofddoelstellingen onder de aandacht gebracht: zorgen voor een schoon emissieprofiel, zorgen voor een betrouwbaar en veilig basislastprofiel en zorgen voor een betaalbaar en evenwichtig kostenprofiel. Een te sterke focus op één doelstelling heeft in sommige rechtsgebieden geleid tot elektriciteitstekorten en torenhoge energieprijzen. Er wordt nu steeds meer erkend dat kernenergie, met haar schone emissieprofiel, betrouwbare en veilige basisbelastingskenmerken en lage kostprijs, een cruciale rol speelt bij het bereiken van de doelstellingen inzake het koolstofarm maken van de economie.

Reden 2. De concurrentievoordelen van uranium ten opzichte van andere energiebronnen op de weg van de wereld naar “net zero”.

Uranium heeft de volgende concurrentiekenmerken:

Relatief betrouwbaarder, efficiënter, schoner en veiliger.

  • Kernenergie is zeer betrouwbaar en efficiënt in vergelijking met andere vormen van energieopwekking. Kernenergie is veruit de meest geconcentreerde vorm van energie. De hoge energiedichtheid van uranium vermindert de impact van ontginning en transport, waardoor het gemakkelijker is om afval op te slaan.
  • Kernenergie is een van de schoonste energiebronnen, qua CO2-emissies. Kernreactoren maken gebruik van splijting (het splitsen van uraniumatomen) om elektriciteit te produceren zonder enige verbranding.
  • Kernenergie is een van de veiligste energiebronnen die er zijn. Berekend op basis van een volledige cyclus is kernenergie de veiligste industrie van alle energiesectoren wat het aantal doden per eenheid elektriciteitsproductie betreft (Bron: World Nuclear Association).

Door de langdurige daling van de uraniumprijs zijn veel bedrijven failliet gegaan, terwijl de sterkste zich hebben geconsolideerd in afwachting van een beter moment om de productie op te voeren. Vandaag heeft het achterblijvende aanbod van het afgelopen jaar een positieve invloed gehad op de stijgende uraniumprijs. De verschuiving in de vraag is fundamenteel en houdt verband met de wereldwijde plannen om de wereldeconomie koolstofvrij te maken. Dit plan is gebaseerd op de Overeenkomst van Parijs.

Met name de volgende problemen kunnen gedeeltelijk met uranium worden opgelost:

  1. Ten eerste om een derde van de wereldbevolking uit de energiearmoede te halen door de beschikbaarheid van schone en betrouwbare basiselektriciteit te vergroten.
  2. Ten tweede, 85% van het huidige met kooldioxide gevoede elektriciteitsnet in de wereld te vervangen door een schoon en betrouwbaar alternatief.
  3. Ten slotte is het zaak de mondiale energiesystemen uit te breiden door industrieën om te schakelen op schone elektriciteit.

Vandaag evolueren de fundamenten van de uraniummarkt in het voordeel van de producenten. Een stabiele vraag op lange termijn, mogelijk gemaakt door de “Net Zero”-trend, leidt tot positieve strategische verschuivingen voor bestaande mijnbouwbedrijven, die in het bijzonder van invloed zijn op de beslissingen van Cameco Corporation inzake uraniumwinning (hieronder verder besproken).

Reden 3. Cameco heeft concurrentievoordelen die zullen bijdragen aan langetermijnvoordelen in de hele brandstofketen in de nieuwe schone economie.

Cameco is een van de leiders in de industrie. Van 2011 tot 2020 zijn de uraniumprijzen gedaald. In deze negatieve lange termijnomgeving heeft het management van het bedrijf strategische keuzes gemaakt om de positie van het bedrijf in de industrie te behouden. Vandaag is het bedrijf verticaal geïntegreerd. De verwezenlijking van deze doelstelling komt op de balans tot uiting in de vorm van gecumuleerde cache die groter is dan de schuld van de onderneming. Een negatieve nettoschuld wijst op de sterke balans van het bedrijf en biedt de mogelijkheid om deel te nemen aan nieuwe projecten. De toegenomen vraag naar uranium heeft nog geen invloed gehad op de inkomsten van het bedrijf, aangezien de verkoop wordt gegenereerd door middellange- en langetermijncontracten. De inkomsten van het bedrijf daalden gemiddeld met 5% over de laatste 5 jaar. De EBITDA daalde van $ 372 million in 2019 tot $ 117 million in 2021. Het management slaagde er echter in om een hoge FCF van $ 286 million in 2021 te handhaven. FCF is informatiever over de financiële gezondheid van het bedrijf, omdat het het hoge liquiditeitsniveau weerspiegelt dat nodig is om a) de activiteiten te ondersteunen en b) de flexibiliteit van het bedrijf te vergroten en het klaar te stomen voor productie roll-outs en nieuwe investeringen in uraniumontwikkeling en -verwerking.

Bron: Ycharts

De kasreserves zijn de afgelopen 5 jaar met gemiddeld 38% per jaar gegroeid tot $ 978 miljoen in 2021, terwijl de schuld in datzelfde jaar tot $ 781 miljoen is gedaald. De nettoschuld bedroeg -$ 197 miljoen - meer liquide middelen dan schulden.

Bron: Ycharts

We mogen positieve veranderingen in de inkomsten verwachten aangezien de spotprijs van uranium sinds maart 2020 met 92,5% is gestegen van $ 24,35 tot $ 46,75 per U3O8. Hetzelfde wordt bevestigd door de intenties van het management, want op de laatste kwartaalconferentie deelde de CEO de plannen van het bedrijf:

"Als u zich het vorige kwartaal herinnert, ik zei toen dat op het moment dat de gegevens binnenkwamen, ik een terugkeer naar operationele status voor onze mijn zou aankondigen. Ik zei dat het ontegenzeggelijk positief nieuws zou zijn voor Cameco. Nu, vandaag is het die dag."

De CEO verduidelijkte verder:

"Om te beginnen zullen we beginnen met het proces van het verplaatsen van de MacArthur River mijn en Key Lake shredder van onderhoud naar operationele gereedheid, wat ons in staat zal stellen om in 2024 15 miljoen pond (pounds) op 100% niveau per jaar te produceren."

Op dit moment is Cameco Corp, volgensde multiples, goedkoop in de handel ten opzichte van andere bedrijven in de sector:

  • Prijs/omzet (TTM) 7,77 | Sectorgemiddelde - 292
  • EV/Omzet (FWD) 6,38 | Sectorgemiddelde - 99
  • EV/Omzet (TTM) 7,57 | Sectorgemiddelde - 284
  • EV/EBITDA (FWD) 31,22 | Sectorgemiddelde - N/A
  • EV/EBITDA (TTM) 42,06 | Sectorgemiddelde - N/A
  • Prijs/boekwaarde (TTM) 2,37 | Sectorgemiddelde - 4
  • PE (FWD) 26.5x | Industry Avg — N/A

Bron: Seeking Alpha

Door de langdurige achteruitgang van de uraniummarkt werden de bedrijven van 2011 tot 2020 geconfronteerd met moeilijke omstandigheden: vele werden gedwongen failliet te gaan, sommige staakten tijdelijk de productie, terwijl de sterkste strategische plannen voor integratie en consolidatie uitvoerden. Vandaag verkeren de meeste bedrijven in de sector in een slechte financiële situatie, waarbij het in vele gevallen ontbreekt aan inkomsten. Daarom helpt enerzijds een vergelijking met de industrie die de uraniummarkt van Cameco domineert om een snel overzicht te geven, maar is anderzijds niet informatief.

Verder is het management optimistisch dat het bedrijf zijn dividenduitkeringen in 2022 zal verhogen: "onze raad van bestuur heeft een dividenduitkering goedgekeurd van $ 0,12 per aandeel in december, vergeleken met $ 0,08 per aandeel in 2021. Het huidige jaarlijkse dividendrendement bedraagt 0,4%. Het potentiële dividendrendement zal 0,5% bedragen.

Aanbevelingen van beleggingshuizen

  • 11.02.2022 // BMO Capital Markets // $33 richtprijs
  • 10.02.2022 // Canaccord Genuity Group // $37 richtprijs
  • 10.02.2022 // Royal Bank of Canada // $30 richtprijs

Bron: marketbeat.com

Conclusie

Cameco Corporation heeft lange tijd gestagneerd qua aandeelhouderswaarde als gevolg van de langdurige neergang in de uranium-markt. Vandaag, in een nieuwe markt gevoed door wereldwijde vraag op lange termijn gebaseerd op koolstofreductieplannen, onderscheidt Cameco zich van haar concurrenten in termen van financiële gezondheid, marktaandeel en verticale integratie. Deze factoren zullen Cameco in staat stellen enorme waarde te leveren aan haar aandeelhouders in de nieuwe grondstoffencyclus.

Hoe kan ik van het idee profiteren?

  1. Koop het aandeel op $23.5.
  2. Wijs niet meer dan 5% van uw portefeuille toe voor aankoop. Om een evenwichtige portefeuille samen te stellen, kunt u de aanbevelingen van onze analisten gebruiken.
  3. Verkoop wanneer de prijs $30 bereikt.


Koop Cameco Corporation-Aandelen >>

ETF fund: Global X Uranium ETF

Ticker: URA.US
Huidige prijs: $23.3
Richtprijs: $32
Potentieel: 37.34%
Horizon: 12 maanden
Risico: Matig
Het aantal aandelen in de ETF is 51.
Dividendrendement voor 2021 - 5,3%
Omvang positie: 1%
Koers/winstverhouding - 21,88

Over het ETF-fonds

De Global X Uranium ETF biedt beleggers toegang tot een breed scala aan bedrijven die betrokken zijn bij de winning van uranium en de productie van nucleaire componenten, met inbegrip van bedrijven die betrokken zijn bij de verwerking, exploratie of productie van apparatuur voor de uranium- en nucleaire industrie.

De Global X Uranium ETF streeft naar beleggingsresultaten die in grote lijnen overeenkomen met de prijs- en rendementsprestaties, exclusief vergoedingen, kosten en de Solactive Global Uranium & Nuclear Components Total Return Index.

  • Beheerd vermogen, AUM - $ 1,41 miljard.
  • Expense Ratio, - 0,69%.
  • ETF-rendement over de laatste zes maanden - 17,8%.
  • Wat is het idee?

    Hierboven hebben we de marktleider in de sector, Cameco Corporation, aanbevolen. Dit ETF weerspiegelt hetzelfde idee voor meer conservatieve beleggers die de voorkeur geven aan diversificatie in de uraniumindustrie.

    Structuur van het fonds

    Het fonds belegt 23% van zijn middelen in Cameco Corp. Het fonds bevat in totaal 51 activa die zijn ontworpen om de beleggingen van een belegger te diversifiëren.

    Meer informatie over deze ETF op KID.

    Hoe kan ik van het idee profiteren?

    1. Koop het ETF op $23.3
    2. Wijs niet meer dan 1% van uw portefeuille toe voor aankoop. Om een evenwichtige portefeuille samen te stellen, kunt u de aanbevelingen van onze analisten gebruiken.
    3. Verkoop wanneer de prijs $32 bereikt.


    Koop ETF fund: Global X Uranium ETF >>

    Hoe aandelen/ETF kopen?

    Als u nog geen beleggingsrekening heeft, open deze dan nu: dit kan online, in slechts 10 minuten. Het enige wat u hoeft te doen is een kort formulier invullen en uw rekening verifiëren.

    Zodra uw rekening is geopend, kunt u aandelen kopen op een van de volgende manieren, afhankelijk van wat voor u het handigst is:

    1. Freedom24 Web Platform: Typ in de sectie Web Terminal de ticker van het bedrijf in het zoekvak en selecteer het bedrijf in kwestie uit de resultaten. Open een beveiligde sessie in het handelsvenster aan de rechterkant, selecteer het aantal aandelen dat u wilt kopen, en klik op Kopen.

    2. Freedom24 iPhone App en Android: Ga naar het Koersscherm en klik op het zoekicoon in de rechterbovenhoek. In het zoekdialoogvenster dat verschijnt, typt u de ticker van het bedrijf en selecteert u het betreffende bedrijf in de zoekresultaten. U ziet dan het aandeel in de market watch; tik erop en ga naar het tabblad Order in het dialoogvenster dat verschijnt. Specificeer het aantal aandelen dat u wilt kopen en klik op Kopen.


    *Overige informatie is op verzoek verkrijgbaar. Beleggingen in effecten en andere financiële instrumenten brengen altijd risico's van kapitaalverlies met zich mee. De Cliënt dient zich hiervan op eigen initiatief bewust te maken, onder meer door kennis te nemen van de Risicobekendmaking. Adviezen en ramingen vormen ons oordeel op de datum van dit materiaal en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Provisies, vergoedingen of andere kosten kunnen het financiële rendement verminderen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Dit materiaal is niet bedoeld als een aanbod of uitnodiging tot de koop of verkoop van enig financieel instrument. De hierin opgenomen opinies en aanbevelingen houden geen rekening met individuele omstandigheden, doelstellingen of behoeften van cliënten en vormen geen beleggingsadvies. De ontvanger van dit rapport dient zijn eigen onafhankelijke beslissingen te nemen met betrekking tot de hierin genoemde effecten of financiële instrumenten. De informatie is verkregen uit bronnen die betrouwbaar worden geacht door Freedom Finance Europe Ltd. of haar filialen en/of dochterondernemingen (gezamenlijk Freedom Finance Europe). Freedom Finance Europe Ltd. garandeert niet de volledigheid of juistheid ervan, behalve met betrekking tot enige informatie over Freedom Finance Europe Ltd. en/of haar gelieerde ondernemingen en de betrokkenheid van de analist met de emittent die het onderwerp van het onderzoek is. Alle prijzen zijn indicatief bij het sluiten van de markt voor de besproken effecten, tenzij anders vermeld.

    • Informatiebronnen

      https://www.cameco.com/

      https://unfccc.int/process-and-meetings/the-paris-agreement/the-paris-agreement

      https://www.cameco.com/invest/events-presentations/2021-q4-conference-call-and-webcast

      https://www.globalxetfs.com/funds/ura/

    • Evaluatiemethode voor aanbevelingen volgens Gebruiksvoorwaarden voor marktonderzoek